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溶解漿市場陷泥潭 漿廠尋求新方向

2020/6/5 10:24:54 | 文章來源:卓創造紙  | 【大 小】 【打印】

5月國產溶解漿價格低位整理,闊葉溶解漿含稅到廠價5300/噸,外盤價格亦弱穩運行,闊葉溶解漿外盤620-630美元/噸,針葉溶解漿650-655美元/噸,全球溶解漿廠家排產積極性不高,轉產造紙漿情況增多,為何造紙市場成為市場新方向,下面將從成本和需求端兩方面進行分析。

溶解漿生產成本壓力凸顯

全球溶解漿市場低迷,漿價降至歷史低點,約40%的業者虧損經營。其中中國森林資源匱乏,國內溶解漿廠木材原料依賴進口,人民幣匯率貶值加劇成本壓力,5月國產漿價已在漿廠盈虧線附近徘徊;巴西、南非生產成本較低,部分漿廠仍有盈利空間,但北美和歐洲地區漿廠已處虧損狀態。

大部分溶解漿線具備轉產造紙漿能力,且轉產工藝并不復雜,一周內即可完成轉產調試時間,同時相同木片消耗量情況下,造紙漿得率更高。如圖1所示4月開始溶解漿與造紙漿價差縮小,生產造紙漿收益增加,提振漿廠轉產熱情。

造紙市場需求體量優勢明顯

粘膠短纖是溶解漿最主要下游產品,占總消耗量90%以上,而中國是全球最大的粘膠短纖市場,2019年粘膠短纖產能占全球69%,全球溶解漿消耗看中國,中國溶解漿市場前四企業占總產能比例64%,行業集中度高,如圖2,5月國內粘膠短纖市場開工負荷降至58%,降至年內新低,大廠開工負荷下降會直接導致市場需求快速降低,從而導致溶解漿市場交投停滯。

而造紙市場體量較大,2019年中國木漿需求量3500萬噸以上,且下游紙種品類較多,木漿消耗途徑較多,生活用紙和雙膠紙行業集中度較低,中小紙企原料備貨傾向隨用隨采,溶解漿廠轉產造紙漿利于原料木片庫存消耗和維持生產線運營成本。

后期展望

供應:短期供應來看,溶解漿市場處低利潤,低消耗階段,全球漿廠排產熱情不高。智利Arauco旗下Valdivia工廠55萬噸/年漿線原計劃2019年底轉產溶解漿,但迫于市場需求因素,計劃延期至2020年下半年。Sappi報告顯示,4月溶解漿銷量比計劃低了大約35%。因此公司將減少每個工廠的溶解漿生產,以降低成本,并最大程度地在CloquetNgodwana工廠生產紙漿的機會,以減輕對盈利能力的影響。長期來看今明兩年預計有接近200萬噸新增產能投產,溶解漿市場供應量穩定,且漿線均有轉產造紙漿能力,后期轉產造紙漿仍是溶解漿廠排產方向。

需求:短期來看粘短行業開機負荷率降至年初至今低點,市場價亦創歷史低位,且6月中旬前后,業內或將再度進入督促出貨周期,加之對7月傳統紡織產業需求淡季擔憂情緒,粘短業內價格走勢或仍較為被動。長期來看,今明兩年粘膠短纖國內新增產能35萬噸,溶解漿市場需求端無明顯增量支撐,供需失衡現象暫難緩解。

其他因素:首先國外公共衛生事件尚未出現拐點,粘膠短纖終端服裝行業出口訂單量較少,國內開工復工情況較好,但居民消費能力有所降低,國內終端市場走貨速度下降。其次,心態方面,全球漿廠長期低利潤運轉,短期恢復排產溶解漿積極性不高,而下游粘短市場下行壓力仍存,買漲不買跌心態限制場內交投熱情。

卓創分析,全球溶解漿市場供需兩弱,溶解漿廠家停轉產緩解溶解漿下行壓力,但下游粘膠短纖市場低迷難支撐漿價回升,預計短期溶解漿市場延續供需兩弱狀態,漿價低位盤整。

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